Stålprisene falt i hovedsak i mai til begynnelsen av juli. Den russiske invasjonen av Ukraina førte til at prisene steg med 500 dollar per tonn i Europa og USA, men de var allerede tilbake med 600 dollar eller mer i midten av juli. Ytterligere $200–250 per tonn forventes for spole;
Spørsmålet er om den raske kollapsen fortsetter, noe som betyr at stålprisene faller raskt og når en bunn innen utgangen av 2022, eller om den gjenværende nedgangen strekker seg inn i 2023.
Vi tar i bruk det andre scenariet, ettersom prisene konsolideres når elektrisitets- og naturgassmangel begrenser stålproduksjonen. Risiko er imidlertid dominerende til nedsiden. Faktisk er den eneste sterke oppsiderisikoen gjennom slutten av 2022 at energimangelen blir så alvorlig at stålproduksjonen kuttes kraftig.
Frykten for stålforsyning er stort sett borte. Den nesten umiddelbare oppgangen i russisk eksport av malm, skrap og halvfabrikata betyr at avbrudd i stålproduksjonen ikke har vært betydelig i Europa eller Nord-Amerika. Nesten den eneste oppsiderisikoen for stålprisene er en embargo på russisk stål og råvarer. Dette virker imidlertid usannsynlig ettersom all politisk innsats har vært rettet mot petroleum.
